(資料圖)

折現(xiàn)率(discount rate) ，以資金本金的百分?jǐn)?shù)計(jì)的資金每年的盈利能力，也指1年后到期的資金折算為現(xiàn)值時(shí)所損失的數(shù)值，以百分?jǐn)?shù)計(jì)。折現(xiàn)率不是利率，也不是貼現(xiàn)率，而是收益率。折現(xiàn)率、貼現(xiàn)率的確定通常和當(dāng)時(shí)的利率水平是有緊密聯(lián)系的。　　之所以說(shuō)折現(xiàn)率不是利率，是因?yàn)椋孩倮适琴Y金的報(bào)酬，折現(xiàn)率是管理的報(bào)酬。利率只表示資產(chǎn)（資金）本身的獲利能力，而與使用條件、占用者和使用途徑?jīng)]有直接聯(lián)系，折現(xiàn)率則與資產(chǎn)以及所有者使用效果相關(guān)。②如果將折現(xiàn)率等同于利率，則將問(wèn)題過(guò)于簡(jiǎn)單化、片面化了。　　之所以說(shuō)折現(xiàn)率不是貼現(xiàn)率，是因?yàn)椋骸　、賰烧哂?jì)算過(guò)程有所不同。折現(xiàn)率是外加率，是到期后支付利息的比率；而貼現(xiàn)率是內(nèi)扣率，是預(yù)先扣除貼現(xiàn)息后的比率。　　②貼現(xiàn)率主要用于票據(jù)承兌貼現(xiàn)之中；而折現(xiàn)率則廣泛應(yīng)用于企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各個(gè)方面，如籌資決策、投資決策及收益分配等。　　要搞清楚折現(xiàn)率的，就必須先從折現(xiàn)開(kāi)始分析。折現(xiàn)作為一個(gè)時(shí)間優(yōu)先的概念，認(rèn)為將來(lái)的收益或利益低于現(xiàn)在同樣的收益或利益，并且隨著收益時(shí)間向?qū)?lái)的推遲的程度而有系統(tǒng)地降低價(jià)值。同時(shí)，折現(xiàn)作為一個(gè)算術(shù)過(guò)程，是把一個(gè)特定比率應(yīng)用于一個(gè)預(yù)期的現(xiàn)金流，從而得出當(dāng)前的價(jià)值。從企業(yè)估價(jià)的角度來(lái)講，折現(xiàn)率是企業(yè)各類收益索償權(quán)持有人要求報(bào)酬率的加權(quán)平均數(shù)，也就是加權(quán)平均資本成本；從折現(xiàn)率本身來(lái)說(shuō)，它是一種特定條件下的收益率，說(shuō)明資產(chǎn)取得該項(xiàng)收益的收益率水平。投資者對(duì)投資收益的期望、對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度，都將綜合地反映在折現(xiàn)率的確定上。同樣的，現(xiàn)金流量會(huì)由于折現(xiàn)率的高低不同而使其內(nèi)在價(jià)值出現(xiàn)巨大差異。

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